红星资本局三度“救火”5亿港元贷款能否安抚员工？

过去，每有“黄光裕入狱”的消息传出，苏宁系新上市公司的股价还会有所回升。其实，当那位往日的富豪真正入狱、重新掌管苏宁后，一切却变了。

外有供应链伙伴断交，内对职工拖欠，股价不断下降，苏宁虽然身陷了瓶颈。

其实是为了减轻苏宁的情况，黄光裕、杜鹃夫妻去年以来不断增持、套现。12月，苏宁零售（00493.HK）连发三份公告表示收到黄光裕方面向其提供的无息借贷共5亿美元。

不过，据红星资本局统计，去年以来，黄光裕、杜鹃夫妻直接增持苏宁零售26次，起码套现约33.10亿美元。

黄光裕三度“救火”

5亿美元借贷能够抚慰职员？

12月以来，苏宁系的职员们进行上访维权，多名职员多次远赴鹏顺广场与超高层进行磋商。

在陷入职员上访事件后，苏宁创始人黄光裕在不到半个月的时间内三度出手“救火”。

12月8日、14日、22日，苏宁系的核心新上市公司苏宁零售先后发公告称，其与CrownInc.（下称“Crown”）签署借贷合同，Crown共向其提供5亿美元的借贷（约合人民币4.48万元）。

还要说明的是，Crown是黄光裕全资拥有的公司。公告显示，这笔借贷为无息、免抵押，初始年限为6个月，双方可以书面方式延长年限，借贷所得赃款将用作通常营运资金。

↑第三份借贷公告截图

另据界面新闻报导，借贷的资金来始于黄光裕底价增持的股票，主要有两个用途，即支持苏宁零售流动性、解决职工部分工资问题。

红星资本局从知情人士处据悉，现在，苏宁已给出欠款的解决方案，职员们可以自由选择。

对于选择离开苏宁的职员来说，工作截至日期被定为11月30日。假如离开的职员舍弃经济补偿金，可以在去年12月31日（前）一次性收到9-11月拖欠；不愿舍弃经济补偿的，则在2023年3月31日一次性收到9-11月拖欠及经济补偿金。

而对于乐意继续留在苏宁工作的职员，其需舍弃对经济补偿金的追索，苏宁会在12月31日（前）一次性补发9-11月的欠款；同时，这种职员需再次与第三方公司签署劳动协议，执行新薪资绩效方案。

苏宁零售股价创新低

去年直接增持26次，起码套现33亿

事实上，黄光裕、杜娟夫妻并非是在拖欠危机后才开始增持的。

截止2021年12月31日，黄光裕、杜鹃夫妻持有苏宁零售的普通股数量约205亿股，持股比列约为60.74%；而在2022年12月15日最新一次增持后，二人的直接持股比列已降至24.70%。

红星资本局通过港交所披露易查询发觉，从2022年1月1日迄今，苏宁零售大股东所递交的披露权益通告共有97条记录（富含重复增持信息）。

在不估算黄光裕、杜鹃夫妻通过名下公司间接增持的状况下，去年以来，黄光裕、杜鹃夫妻共直接增持26次。据红星资本局不完全统计，黄光裕、杜鹃夫妻直接增持26次起码套现约33.10亿美元，约合人民币29.64万元。

↑截图自港交所披露易

其中，在去年前六个月，黄光裕、杜鹃夫妻增持股票的平单价都在0.4美元/股以上，并且买入过0.66美元/股的价钱；在踏入9月后，她们增持股价的平单价掉到0.2美元/股以下。

与之相对应的是，苏宁零售的股价也在不断上涨。

2021年2月，在黄光裕即将被捕后，苏宁零售的股价一度达到近些年来的股价低点（2.55美元/股），总产值达到861亿美元。

而到明年10月国美创始人黄光裕出狱，苏宁零售的股价创下历史新低（0.116美元/股），总产值不到此前的零头，仅约41亿美元。12月23日，苏宁零售的午盘价报0.125美元/股。

↑国美零售近些年股价行情，截图自东方财富

入狱的大鳄跟不上时代？

“18个月恢复原有市场地位”失败

2010年，黄光裕因违规经营罪、内幕交易罪、单位受贿罪被判刑有期判刑14年。

不过，红星资本局留意到，市场、投资者曾经常对黄光裕及苏宁保持盼望。近些年来，市场上曾多次传出“黄光裕入狱”的消息，每有传言，苏宁系新上市公司股价还会遭到剌激有所下降。

这么，为何在黄光裕真正再次掌管苏宁之后投资者反倒失去了信心？

一个比较大的背景是：黄光裕在被捕其间几乎错失了联通互联网时代的完整感受。

定睛看黄光裕的创业历程，他擅于的商业玩法是：借助强悍的供应链机制、国美家电的线下连锁店面，让消费者抢到底价的商品，实现薄利多销。他也因而被称为“价格屠夫”。

而在黄光裕即将被捕后的第二天，他以苏宁创始人的身分发表讲话，喊出“力争用18个月时间恢复原有的市场地位”的目标。随后，苏宁大刀阔斧，最大的变化是主推“真快乐”。

↑黄光裕约请他人体验真快乐APP，图据公众号“国美控股企业集团”

黄光裕曾称，“真快乐”APP要以“真选底价、快送准时达、娱乐买娱乐卖分享乐”的经营观念和做法，贯串经营和服务全过程。苏宁也多次在官方介绍中提到“娱乐化营销”。

红星资本局感受发觉，“真快乐”APP设有子页面“娱乐”，内有短视频和笔记分享等，从一定程度上来说像是天猫、抖音和小红书等APP的糅合体。

苏宁零售财报显示，截止2021年12月31日，真快乐APP日活跃用户约300万。

红星资本局通过七麦数据查询发觉，近一年，真快乐APP在端的下载量约189万次。而在安卓端，真快乐APP的累计总下载量为2.88亿次，但近30天日均下载量为3266次。（注：真快乐APP由苏宁APP升级而至，七脉数据统计的安卓端数据最早是从2016年7月起公布。）

从数据上来看，真快乐没能像当初的苏宁家电一样大杀四方。

去年8月，黄光裕也发公开信诚恳，其对执行的困难意料不足，现实与“力争用18个月时间恢复原有的市场地位”这一目标有一定差别。

供应链伙伴交恶

苏宁未来还会继续“真快乐”吗？

红星资本局留意到，苏宁曾引以为傲的强悍供应链也在去年屡次出现问题。

去年4月，网上留传出一份款识为美的企业集团（.SZ）的信函称，因苏宁家电上海分部职工杀害其职员，且对方公司未给出解决方案，决定从该分部撤回全品类产品、派驻导购，并停止发货。

苏宁家电没有证实该事的真实性，只对媒体回应称双方职员是由于宣传物料卖场摆放的合规性存在分歧以便发展为下肢冲突，苏宁家电高度注重并将带动双方合作的逐步升级推进。

同样在去年4月，海尔（.SH）直接发公告称，因苏宁家电在支付款项上不按协议执行，常年出现推迟状况，且状况持续恶化，为避免风险扩大，中止与苏宁家电的商务合作关系。

外有供应链伙伴连结断交，内对职工拖欠，苏宁虽然身陷一个艰辛的处境中。

踏入12月后，在职员们的维权声中，黄光裕慷慨解囊先后三次向苏宁零售提供无息借贷国美创始人黄光裕出狱，但这5万元的借贷真的能改善苏宁的情况吗？

红星新闻记者杨佩雯

编辑官莉杨程